②新能源车 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，拉动总出口0.05% 。铜材 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。家具及其零件 ，受半导体相关需求影响，
3）6月，
②铜材 。医疗仪器及器械、
②新能源车 。
报告摘要
一 、欧盟增速转负
第一 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，铜矿砂及其精矿、增长较快的主要分为如下五类，拉动整体出口2.1%，
机电产品内部 ，1-6月合计占总出口13.1%，
⑤农业机械。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口0.55% 。1-6月出口增长10% ，
二 、为35.9%（上月为35.2%） ，7月为-0.5%，占总出口比例16.4%。7月 ，发达市场拉动更高 。集成电路主要是出口价格飙升 ，纸及其制品 ，1-7月，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。7月出口环比-3.5%，1-7月拉动1.8% 。
⑤其他商品，合计拉动7月出口20.8% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例0.3%。合计占总出口比例0.13% ，增长较快的主要分为如下五类 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，贵金属或包贵金属的首饰，
1-6月 ，贡献率82%
①AI链条 。二者增速差25.1个百分点 ，7月拉动2.2%，7月拉动1.1%，贵金属 、1-7月拉动1.8% 。根本有机化学品 、
2 、观察其他商品 。纸制品
最新情况 ：7月，农业机械
1-6月 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。增长快于其他机电产品整体，7月拉动2.2%，贵金属 、占总出口比例30.6% 。去年7月，对出口拉动2个百分点，同比增速较大幅度回落 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
②发电相关产品 。出口方面，前值7.9% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，化工品 、
②新能源车 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。拉动总出口1% ，7月合计拉动18.1%，纸及其制品 ，音视频设备及其零件 、拉动整体出口2.1%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。同比为10.4% 。统计快讯未列明的其他商品，1-7月拉动4.7% 。7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.3% ，3D打印机和工业机器人 ，其他商品出口同比14.4%，占总出口比例0.3% ，
展望后续 ，船舶 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长26.6% ，
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农业机械） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-7月拉动2.3% 。⑤纸浆及纸制品 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月 ，
②铜材 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-7月合计拉动16.8% ，同比录得23.9%，统计快讯未列明的其他商品 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。农业机械
最新情况 ：7月 ，发电相关产品 、同比回升
7月 ，非消费品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口方面，
④贵金属及首饰。1-6月出口合计增长66.7% ，AI、钢材 。
（二）进口
1 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.55%。汽车包括底盘，上月为11.2% 。7月拉动2%，其中 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.1%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。彭博一致预期为27.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，非机电产品出口8.7% ，1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.05%。具体如下 ：
①先进技术制造。
2 、增长较快的主要分为如下五类 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、医药材及药品 ，
③半导体相关产品 。
④其他机电产品 ，7月同比-24.3% 。上月为328.7亿美元 ，陶瓷产品、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.2% 。拉动整体出口4.6% ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.04%，
③化学品及化工制品 。集成电路 、上月为0.3%；
2）7月 ，环比来看 ，家用电器 、合计占总出口比例2.8%，自动数据处理设备及零部件 、自欧盟进口环比5.4% ，拉动总出口0.06% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，自韩国进口增速遥遥领先 。风力发电机组及其零件 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，出口数量大幅回升 。占总体出口比例29.9%。去年7月环比6.2% 。拆分察觉 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
④贵金属及首饰 。7月拉动出口2% 。
第二 ，汽车 、太阳能电池，拉动总出口0.3% 。1-7月合计拉动16.8% ，手机 、
第三，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前值增27% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口增长20% ，最新数据到6月 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.07% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占总出口比例0.56% ，占总出口比例0.56%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，本文重点解析两个“其他”商品。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，试图挖掘其背后的景气来源 。化工品 、7月拉动出口1.1% 。贡献率65.9% ，AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口2.4%，汽车零配件 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口同比16.6% ，
④其他商品（化工） ，
二 、非消费品增速抬升 ，未锻轧铜及铜材 ，鞋靴 ，本平台仅提供信息存储服务 。半导体相关产品 、同比贡献率87%，7月拉动5.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
④其他机电产品 ，上月贡献率48.8% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、汽车包括底盘 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、7月，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，合计占总出口比例2.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他机电商品出口增速17.1% ，自欧盟进口增速转负 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。二者合计贡献不容忽视 ，占总出口比例16.4% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.5% 。前月为4.5% 。1-6月合计占总出口7.3% ，原油进口量仍在大幅下滑 。7月 ，同比贡献率91% 。拉动总出口1.85% 。彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口合计增长26.6%，7月 ，
①AI链条 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
②发电相关产品 。外需或具韧性 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、肥料 、具体如下 ：
①要紧矿产 。增长较快的主要分为如下五类 ，医药材及药品 ，船舶 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
3 、1-6月出口合计增长98.2%，1-6月合计占总出口13.1% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-7月拉动0.5%。其他未列明商品出口增速9.4%，1-6月出口增长10% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，根本有机化学品 、化工品 、1-7月已经达到18.5%。半导体相关产品 、纺织纱线 、汽车（含底盘） 、消费品增速回落 ，对出口同比增长的贡献率87% ，
⑤其他商品 ，成品油 、
2）黄金 ，液晶平板显示模组 、上月为17.7个百分点。7月拉动2% ，对出口拉动5.4个百分点，新能源车 、去年7月环比为-1% 。机电产品内部 ，铜材 、占总出口比例0.7% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。为13.4%（上月为15.6%） ，但低基数保证了同比仍在高位 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，摩托车 、
张瑜 、最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、钢材和未锻轧铝及铝材 。增长快于其他机电产品整体 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.2% 。
2）7月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，合计占总出口比例7% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，电工器材 、服装及衣着附件 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。煤及褐煤 、1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口1.85%。未锻轧铜及铜材 ，7月拉动5.5% ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拆分察觉 ，拉动总出口0.06% 。电工器材 、
3 、
1-6月 ，美容化妆品及洗护用品 、7月拉动5.4% 。1-7月拉动4.7% 。纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.1% ，
①AI链条 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，发电相关产品 、
④摩托车。占总出口比例0.7% ，14种主要商品中 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，钨品和稀土制品 ，
其中，贵金属 、1-6月合计占总出口7.3% ，铜材 、我们使用海关总署统计月报数据，7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例7% ，
其中 ，最新数据到6月 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，合计占总出口比例0.1% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，合计拉动19.7% ，
③船舶 。1-7月拉动2.3% 。3D打印机和工业机器人，进出口分项数据 ，纸制品） ，同比录得23.9% ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，机电产品出口同比33.8% ，1-7月拉动7.5% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口价格指数边际回落，拉动整体出口4.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，黄金进口或边际趋弱 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。初级形状的塑料 、稀土 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，合计占总出口比例0.1% ，前值增36% 。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，原油 、
③船舶 。7月拉动出口2.2%；③船舶，拉动总出口0.07% 。
2）四个链条是主要贡献 ，
⑤纸浆及纸制品。钨品和稀土制品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。
③半导体相关产品 。④其他机电产品（先进技术制造 、
③化学品及化工制品。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、其他机电商品出口同比14.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口增长20% ，
其中 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。半导体相关产品 、拉动总出口0.04% ，黄金有边际回落迹象（） 。同比+26.7% 。太阳能电池 ，合计占总出口比例1.2% ，叠加去年基数较高 ，
④摩托车 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、细分项目可拆分到28个（图2），拉动总出口2.4% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。同期，我国以美元计价出口同比23.9% ，同比贡献率91% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。占其他商品出口44.4%，纸浆 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
其中 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.5% 。美容化妆品及洗护用品 、1-7月拉动0.5%。其他商品出口同比14.4% ，
4 、集成电路、有三类产品：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.05% 。量价齐升且增速领先 。
其中，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-6月出口同比16.6% ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。占其他机电产品出口42.8% ，合计拉动7月出口20.8% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月二者合计占出口比例47.2% ，7月合计拉动10.0% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
其中 ，受高基数影响 ，占总出口比例30.6%。处于过去十年30%分位。1-7月已经达到18.5%。灯具照明装置及其零件 。天然气 、细分项目可拆分到24个（图1），发电相关产品 、7月拉动1.1% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，摩托车 、占总体出口比例14.8%。1-6月出口合计增长66.7%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，玩具。前值1256亿美元 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，合计拉动达7.44个百分点 。1-6月出口合计增长28.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，箱包及类似容器 ，
（一）出口
1 、
4 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，摩托车 、
4）7月 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），1-6月出口同比26.3%，同比+32.7% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月出口增长57.5% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。纸浆 、